高盛在“新漂亮50”的选股模型中，除了考虑公司的历史和预期增长率，还将创新投入、商业模式、现金回报等因素考虑在内，以致科技股权重从2%升至49%。
2017年10月12日，高盛集团（Goldman Sachs）从18个子行业中选出了50只股票，发布了针对中国市场的“新漂亮50”，以更好的呈现中国“新经济”的投资机遇。高盛称，“新漂亮50”与“旧漂亮50”相比，拥有更高增速、更高利润、更低财物杠杆，但是相同PEG。
这些股票能够提供的每日流动性达到4.7亿美元，2017-2019年EPS复合增长率达到23%，2018年P/E将达到19倍，PEG为0.9。
本次榜单中，科技行业权重最大，高达49%，BAT的市值合计最高，占50家市值之和的52.1%；其次是消费行业，权重为21%。权重最低的行业为金融业，仅为7%。而在旧指数中，权重最大的是金融行业（25%），其次为工业（19%），科技行业权重极低，仅为2%。
高盛认为，中国经济正步入新的发展阶段，AI、人工智能、电动汽车等高科技行业正取得迅猛发展，这可能会对全球的投资产生重大影响。但是，目前尚缺乏有效的投资组合来反应这些新变化，所以发布了“新漂亮50”。
一位基金经理向《财经》记者表示，“漂亮50”的挑选基本上是行业龙头，以及白马股行业比如互联网、电子、医药、仪器仪表、家电等，不过也有一些取舍，比如家电选了美的没有格力，物流没选顺丰，电商没选京东，总体而言高盛作为外资，会倾向于不喜欢那些治理结构存在问题的公司。
表一、A股
表二、港股+美股
（数据来源：Wind）
“Nifty Fifty”（漂亮50）这一统计方法最早出现于上世纪70年代的美国金融市场，一批本身业绩增长稳定的优质成长股，受到投资者追捧，包括可口可乐、麦当劳、IBM、P&G、GE等。在市场鼎盛时期，投资者认为“Nifty Fifty”是“one-decision stocks”，指买入后不需要卖出的股票。从1970年开始，“Nifty Fifty”出现了明显上涨，整体市盈率在1972年底接近42倍。迪斯尼、麦当劳的市盈率都超过了70 倍。从1970年至1972年的涨幅来看，“Nifty Fifty”平均收益率93%，同期标普500的收益率仅为28%。
但随着1973年第一次石油危机爆发，全球油价暴涨，这引发了全球范围的通货膨胀和经济增长放缓，美国经济也进入了滞胀阶段。美联储为了应对通胀，多次上调基准利率。这对支撑股价上涨的因素逐渐变得不利，股市整体估值开始下移。高估值的“Nifty Fifty”首当其冲，同时财务成本增高侵蚀企业利润。在此后一年中，“Nifty Fifty”平均下跌了46%。
不过，“漂亮50”这一统计方法具有深远影响，投资者在各个历史时期中，都希望可以筛选出具备高增长潜力的优质成长股。“漂亮50”也并非有统一的名单，对于具体成分股，不同机构和个人理解也不一样，但整体而言，行业分布和市场特征具备相似性，主要是各个行业的龙头，且具有高增长潜力。
在华泰证券对“漂亮50”的选股模型中，主要考察价值因子和成长因子，价值因子包括PE、PB、ROE和股息率；成长因子包括过去12个月的营业收入增长率和过去12个月的净利润增长率。
在高盛“新漂亮50”的选股模型中，除了考虑公司的历史和预期增长率，还将创新投入/研发投入、商业模式、现金回报等因素考虑在内，以更好的匹配新趋势，当然这些也都与公司未来的盈利增长、盈利能力以及回报相关。
（《财经》记者 刘一鸣/文 宋玮/编辑）
