随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，广义货币供应增速放缓可能成为新常态
央行最新公布的数据显示，12月末，广义货币(M2)余额167.68万亿元,同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和3.1个百分点。
狭义货币(M1)余额54.38万亿元,同比增长11.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和9.6个百分点。
央行相关人士介绍，2017年M2增长8.2%，比上年有所下降，主要就是反映了去杠杆和金融监管逐步加强背景下，银行资金运用更加规范，金融部门内部资金循环和嵌套减少，由此派生的存款减少。
初步测算，2017年金融机构同业业务、债券投资、股权及其他投资全年同比少增，下拉M2增速超过4个百分点。货币持有主体的变化对此也有所映证：2017年末，金融机构持有的M2增长7.2%，比整体的M2增速低1个百分点，而住户和企事业单位持有的M2增速则高于整体的M2增速。
从12月份看，由于前期贷款扩张较快，年底银行贷款等资产扩张理性减缓，存款派生也相应有所放缓。总的看，这些有利于金融机构保持稳健经营，降低系统性风险和缩短资金链条，不会对实体经济造成大的影响。此外，2017年财政收入形势较好，财政性存款较上年多增，由于财政性存款不统计在M2中，也暂时性地产生下拉M2的作用。
央行相关负责人表示，估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。同时，随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，例如货币市场基金快速发展对存款的分流作用可能持续存在等。M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦有下降，对其变化可不必过度关注和解读。
“人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保持流动性合理稳定，加强监管协调，把握好政策的力度、节奏，稳定市场预期，平稳有序地推进结构调整，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。”上述相关负责人说。
数据显示，2017年，货币政策在金融服务实体经济、金融支持经济结构调整和转型升级方面取得积极成效。
12月末，人民币贷款余额同比增长12.7%，全年新增13.53万亿元，同比多增8782亿元，显示金融体系对经济的信贷支持力度加大。从贷款结构看，金融机构对服务业、先进制造业、基础设施等领域的资金支持力度较大，对产能过剩行业的信贷投放规模收缩，有力地支持了国家产业结构战略性调整和重点领域建设。
12月末，企业及其他单位本外币中长期贷款余额同比增长15.9%，全年新增6.22万亿元，同比多增2.24万亿元。
从主要金融机构中长期贷款实际投向看：服务业中长期贷款加速增长。12月末，服务业中长期贷款余额同比增长18.2%，比上年末高7个百分点，比全部产业中长期贷款增速高2.5个百分点。全年，服务业中长期贷款新增4.67万亿元，同比多增2.05万亿元；占全部产业中长期贷款增量比重为83.5%，比上年高6.7个百分点。
高技术制造业贷款快速增长。12月末，高技术制造业中长期贷款余额4051亿元，同比增长22.5%，比上年末高3.5个百分点，比全部制造业中长期贷款增速高18.9个百分点。
基础设施业中长期贷款增速明显加快。12月末，基础设施业中长期贷款余额同比增长14.2%，比上年末高6.9个百分点。全年，基础设施业中长期贷款新增2.26万亿元，同比多增1.18万亿元。
产能过剩行业（产能过剩行业的统计口径来源于国家统计局，具体包括煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业、有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、汽车制造业。）中长期贷款继续收缩。12月末，产能过剩行业中长期贷款余额同比下降1.7%，降幅比上年末扩大0.7个百分点。全年，产能过剩行业中长期贷款减少269亿元，同比多减55亿元。
在房地产调控方面，根据党中央、国务院统一部署，人民银行表示，严格遵循“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，积极指导金融系统配合做好房地产调控的相关工作，加强住房信贷管理，巩固调控成果，推动建立“租售并举”的住房金融制度，促进形成房地产市场稳定发展的长效机制。
从信贷数据看，2017年12月末，人民币房地产贷款余额32.25万亿元，同增长20.9%，增速比上年末回落6.1个百分点，全年增加5.56万亿元，占同期各项贷款增量的41.1%，比2016年占比低3.7个百分点，其中，个人住房贷款余额21.86万亿元，同比增长22.2%，增速比上年末回落14.5个百分点。房地产开发贷款余额8.32万亿元，同比增长17.1%，增速比上年末高8.8个百分点，其中，保障性住房开发贷款余额3.33万亿元，同比增长32.6%，增速比上年末低5.7个百分点。
《财经》记者 张威/文 袁满/编辑
