湖南黄金(002155)投资要点：
1、湖南黄金主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的勘探、采、冶炼及加工、进出口业务；主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑和仲钨酸铵，金精矿、含量锑对外销售。公司目前拥有金矿储量133吨，年产黄金5吨；另外有24万吨的锑矿储量，自产锑矿2万吨左右。因矿山品质好，公司采选业务毛利率较高，金矿采选毛利率可达58%（山东黄金44%），锑矿约42%。
2、黄金从避险情绪启动，至今演变为美国实际收益率的下行，背后深层逻辑是美国经济边际走弱，一系列宏观数据逐步确认这一趋势。在美股下行的大趋势下面，避险情绪成为黄金和黄金股票的重要催化剂。一线黄金标的已积极反映黄金预期下，而公司作为黄金第二梯队标的龙头，如果考虑自产锑矿和钨矿的价值，湖南黄金被大幅低估。即公司的锑矿和钨矿的资源价值（含产量）与黄金相当。横向对比同处第二梯队的银泰、赤峰，公司在总资源价值、黄金储量、吨黄金市值上都具备比较优势。
