在估值修复和均值修复进入合理区间后，增量资金因素决定市场的上升空间。外资流入节奏放缓，融资余额水平虽然已经突破9000亿，但融资买入对于市场的推动力显著边际减弱，尤其是场外配资监管减弱了增量资金进场速 度。近日机构持仓水平相对较高，普通股票型基金仓位中位数在89%以上，机构发力的空间不大。本周绩优白马和 非银金融两次发力试图突破前高但并未成功，并且其他资金跟进的做多情绪也不高，本周市场出现了一定的权重与小盘的跷跷板效应，科技、科创以及一带一路等板块轮动加快，这些显示市场处于存量博弈阶段。
芯片概念上海新阳以及浦东系两支个股浦东建设和浦东金桥顶一字板，成功卡位了科创板概念的复旦复华，所以昨天它炸板造成的空头情绪没有产生加强。随着科创板上市临近，资金有可能围绕科创板的硬科技如芯片、自主可控等方向延伸，并且资金还会围绕科创板公司去挖影子股。如果市场延续带路的风格，从上海本地、新疆、雄安、长三角、大湾区乃至海南等去轮动，那么追涨操作的价值则越来越小。市场需要回归到核心逻辑上来才可以在目前市场广度水平相对高的情况下有效向上突破。并且需要注意权重和题材之间的跷跷板效应，尤其是指数向 上突破时。
技术上，上证指数周线处于TD序列的9位置，但K线并未收出多头异常信号，所以周线在此向下掉头的概率偏小。由于在近三周的修正期间，市场广度依然处于相对高的水平，所以后续多头向上发力的概率较大。周五多头情绪和涨停动能小幅回落，广度继续下行态势，由此制约了多头情绪的持续上行。
