TMLF操作是对货币政策边际收紧的确认，未来的重点的或是结构性调整，但是决定市场流动性的主要是利率中枢水平，虽 然近期利率中枢反弹但下行是大的趋势。由于机构仓位到达了长期以来的新高水平，并且流动性边际收紧，所以缺乏增量 易跌难涨，而边际增量主要在外资方面，在MSCI6月扩容之前，5月将迎来新一轮外资进场配置期。
近期强调推动高质量发展以及补短板，科创板渐行渐近，所引起的行业估值提升将使得通信、计算机、电子元器件等吸引 资金回补。但类股在一季报之前不会有太强的持续性，主要是缺乏相对强的盈利预期差。创业板对主板的10日相对强度开 始上穿零轴，显示资金在向中小创回补。但新的主线和逻辑尚未确立，氢能源依然是人气主导板块。昨天情绪穿越强轧空 的亚星客车成功强势4连板，美都能源5连板，这对汽车和氢能源形成了情绪支撑。从氢能源延伸的轨迹来看，主要还是向 基础化工方面延伸。从短期强轧空龙头亚星客车、德美化工等来看，这波游资偏好小市值中低价品种。
技术上，短期多头情绪处于修复过程，但量能继续萎缩，显示多头跟进意愿不足，空头追杀动能也不够，所以后续只要维 持缩量大概率会震荡下行回撤颈线或下档缺口。市场广度未进入低档区间，所以多空情绪还会拉锯，通过三连板比率运行 格局来看，多头情绪大幅下行的可能性不大，至少短期内的结构性机会不少，短期连板占比也将回升。
